Los precios de las acciones se están disparando debido al entusiasmo de los inversores por el potencial de la IA generativa para transformar la economía. Dejando de lado las preocupaciones sobre el bajo rendimiento de GenAI hasta la fecha, muchos inversores están celebrando. Pero los fiduciarios de pensiones, encargados de proteger la seguridad financiera de los trabajadores y jubilados, no pueden darse el lujo de la complacencia. Sus responsabilidades de prudencia y lealtad requieren evaluación y mitigación de riesgos, y la GenAI sin duda crea riesgos para toda la cartera. Uno de esos riesgos es el enfoque de la industria tecnológica estadounidense de construir centros de datos para GenAI, que está a punto de restar valor a la transición de la economía global hacia la energía limpia y la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI).
Construcción que consume mucha energía
Un auge especulativo masivo en la construcción de centros de datos de «hiperescala» comenzó después del lanzamiento de OpenAI Chat GPT-4 a finales de 2022. A finales de esta década, el gasto de capital de las empresas de tecnología, bienes raíces y servicios públicos probablemente sea el mayor gasto en infraestructura del sector privado en la historia mundial. McKinsey, por ejemplo, estima la colosal 6,7 billones de dólares en gastos de capital hasta 2030.
Centro de datos de Amazon en Ashburn, Virginia. El norte de Virginia es conocido como Data Center Alley debido a su alta concentración de centros de datos de hiperescala (Foto AP/Ted Shaffrey, archivo)
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Si bien las predicciones sobre la escala de la construcción de centros de datos varían ampliamente, cualquier cosa que se acerque a esta escala proyectada tiene enormes implicaciones climáticas. El problema más obvio son las emisiones generadas al alimentar los enormes complejos de megaescala, que están diseñados para consumir hasta 2 gigavatios (GW) de electricidad, aproximadamente 15 veces la energía que necesita toda la ciudad de Filadelfia durante el pico del verano. Según la revisión del anuncio de la industria para 2025 del analista energético Ristand, los centros de datos que consumen hasta La capacidad es de 100 GW. puede estar en línea en los próximos 10 años. La mayor parte de esta energía procederá de centrales eléctricas alimentadas con gas.
Un segundo desafío es que el capital disponible para construir infraestructura es limitado, y los centros de datos a hiperescala desvían recursos de electrificar la industria pesada, los edificios y el transporte y proporcionar energía limpia a estos sectores. Los líderes de la industria tecnológica estadounidense creen que su modelo de centro de datos a hiperescala, con su enorme consumo de energía, es fundamental para ofrecer las aplicaciones GenAi que los clientes necesitan. Sin embargo, hasta la fecha la demanda del comprador no ha aparecido; Los ingresos son sólo una pequeña parte de los costos.
Mientras tanto, ¿cómo Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales y otros han enfatizado que las innovaciones recientes pueden conducir a aplicaciones GenAI competitivas a una fracción del costo y sin la necesidad de centros de datos a hiperescala. Si esto sucede, Estados Unidos se verá obligado a afrontar un enorme desperdicio de capital y activos multinúcleo a gran escala.
Crece la preocupación por la contaminación y los costes de la electricidad
En las comunidades donde se ubican los centros de datos, los residentes están cada vez más indignados por los acuerdos secretos entre bastidores y resienten los costos de salud, ambientales y energéticos de las gigantescas instalaciones. Cómo El comisionado de Servicios Públicos de Luisiana, Davante Lewis, dice«Los verdaderos riesgos para la salud provienen de las empresas de servicios públicos que se apresuran a construir más plantas de gas y retrasan los compromisos de energía renovable», encerrando a las comunidades en «décadas de contaminación y facturas más altas».
El comisionado de Servicios Públicos de Luisiana, Davante Lewis, está liderando un esfuerzo comunitario para abordar las preocupaciones sobre el impacto del metacentro de datos propuesto en la contaminación y los costos de electricidad (Foto de Jemal Countess/Getty Images para Legal Defense Fund).
Getty Images para el Fondo de Defensa Legal
El poder de las pensiones para dar forma a la dirección de la IA
Para los inversores institucionales que invierten en empresas de tecnología, bienes raíces y servicios públicos que construyen y proporcionan centros de datos, la pregunta clave es cuál es la mejor manera de utilizar su propiedad para reducir los riesgos sistémicos de GenAI para el valor de sus carteras.
con 6,17 billones de dólares Los fideicomisarios de pensiones estatales y locales, que incluyen a funcionarios electos como tesoreros y contralores, ejercen un enorme poder para dar forma a las decisiones corporativas, incluido el poder de dar forma a los enfoques de los centros de datos en los sectores de tecnología, servicios públicos y bienes raíces. La interacción de estas pensiones y sus administradores de activos con empresas de cartera en estos sectores ahora debe hacer de los centros de datos una prioridad.
El la gran mayoría Los rendimientos de las carteras de pensiones están determinados por factores sistémicos (los que afectan a la economía en su conjunto) y no idiosincrásicos (limitados a determinadas empresas o sectores). Esto significa que los administradores de pensiones y sus administradores de activos deben mirar más allá de la rentabilidad de la empresa en estos compromisos. Asimismo, la diversificación o el almacenamiento no serán suficientes para proteger a los beneficiarios. Deben trabajar con las empresas en estrategias que reduzcan el impacto de los centros de datos en toda la economía.
Riesgos climáticos sistémicos de la inteligencia artificial
La ciencia del cambio climático deja claro que la construcción de una nueva generación de infraestructura basada en combustibles fósiles para alimentar los centros de datos causará un daño irreparable a la economía y a los ahorros de millones de trabajadores y jubilados.
El aumento de las emisiones de gases de efecto invernadero está contribuyendo a un aumento de los fenómenos meteorológicos extremos, provocando una crisis en los seguros de propiedad. La disminución de la disponibilidad y asequibilidad de los seguros genera preocupación de que los riesgos climáticos puedan afectar al sistema bancario y a la economía en general. Foto de Apu Gomes/Getty Images)
Imágenes falsas
Algunos administradores de pensiones son muy conscientes de las amenazas que plantea el aumento de las emisiones de gases de efecto invernadero al valor de la cartera. La Junta de Inversiones de Minnesota, por ejemplo, fijado que «la rentabilidad del mercado depende de la salud a largo plazo de la economía, que a su vez depende del desempeño de los sistemas sociales y ambientales», y por tanto el cambio climático amenaza la viabilidad a largo plazo de sus fondos. A estudio 2024 Ortec Finance subraya este punto y concluye que «los fondos de pensiones estadounidenses podrían sentir el impacto más significativo (debido a la falta de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero), con una disminución en el rendimiento de las inversiones cercana al 50% para 2040, seguida de nuevas caídas sin recuperación hasta al menos 2050».
Ortec Finance (2024) concluye que los fondos de pensiones estadounidenses podrían enfrentar una disminución en el rendimiento de las inversiones de hasta el 50%* para 2040 si se ignora la política climática, con nuevas caídas hasta 2050.
Finanzas Ortec (2024)
Afortunadamente, existen soluciones climáticas que proporcionan electricidad de bajo costo y estímulo económico para los trabajadores y las comunidades estadounidenses. Quizás la historia de éxito tecnológico más interesante haya sido la rápida expansión y reducción del costo de la energía renovable y el almacenamiento en baterías durante la última década. A pesar de la política federal, estas tecnologías limpias representan 93% de la nueva capacidad a la red estadounidense este año.
Las pensiones estatales y locales, así como otros inversores institucionales conocedores del clima, han desempeñado un papel importante en el desarrollo de estos sectores. Sin embargo, a medida que las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero siguen aumentando, no pueden permitirse el lujo de capitalizar este éxito. Deberían ayudar a acelerar el ritmo de la transición energética.
Para ello es necesario aceptar los drásticos cambios que se están produciendo en el sector energético. El analista industrial Rystad cree que la demanda mundial de electricidad crecerá 30% durante la próxima década. Los centros de datos son un impulsor clave de este aumento, particularmente en EE.UU., que ahora representa aproximadamente la mitad de la demanda mundial de electricidad de los centros de datos.
Oportunidades para el despliegue de energías limpias en el corto plazo
La transición de sectores como la industria, la construcción y el transporte a una electricidad libre de carbono requiere tiempo y grandes inversiones de capital para la electrificación. Por el contrario, el sector tecnológico está bien posicionado para obtener electricidad libre de carbono en el corto plazo. Varias soluciones rentables de energía limpia están listas para satisfacer la demanda de los centros de datos:
- Los proyectos a gran escala en el campo de las energías renovables se pueden combinar con una batería, como se hizo con Proyecto célula solar Géminis en Nevada;
- La energía geotérmica mejorada puede proporcionar energía las 24 horas del día, los 7 días de la semana, así como Energía Fervo lo hizo para Google en Nevada;
- Aumentar la flexibilidad de los operadores de redes para equilibrar la oferta y la demanda podría eliminar la necesidad de nuevas centrales eléctricas. Rewiring America revela cómo las empresas de tecnología pueden lograr esto y reducir los costos de energía en los hogares invirtiendo en recursos energéticos distribuidos, como bombas de calor, energía solar en los tejados y baterías domésticas; y
- Como lo demuestra el estudio realizado Microrredes y tiras de gran escala.
Los administradores de pensiones tienen el deber fiduciario de evaluar estas y otras estrategias de mitigación del riesgo climático sistémico para sus carteras. Una vez que concluyan que una estrategia de construcción de centros de datos que consume mucha energía y se basa en combustibles fósiles crea riesgos sistémicos que pueden evitarse cambiando la dirección estratégica, es su responsabilidad aprovechar la oportunidad para ayudar a que ese cambio se produzca.
