La página del calendario acaba de pasar a noviembre, lo que significa que la temporada navideña ha comenzado. Al menos en Estados Unidos. Sé que mis amigos en Canadá celebraron el Día de Acción de Gracias en octubre, un día festivo que se centra más en la acción de gracias real que en el día de la gula y la pereza en el que se ha convertido al sur de la frontera entre Canadá y Estados Unidos. Pero estoy divagando. Ahora que el tiempo se acerca al Año Nuevo, ¿qué sector del mercado me destaca a finales de 2025?
Tenga en cuenta que he estudiado el complejo de mercancías toda mi vida. Los mercados bursátiles mundiales siguen calientes, lo que significa que no se puede ir a una página de noticias financieras sin leer las últimas conversaciones sobre Nvidia, Amazon (especialmente en esta época del año), Meta y Palantir. Dada esta lista incompleta de acciones populares, no sorprende que el Nasdaq ($NASX) siga subiendo, mientras que el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average se contentan con fuertes caídas, que también muestran fortaleza estacional. La idea es que el dinero se crea mediante el crecimiento de las acciones y los índices bursátiles, y los inversores buscan mercados y/o sectores de mercado fundamentalmente sólidos en los que diversificarse.
Dado que es poco probable que las condiciones económicas y políticas globales vuelvan a la normalidad en el corto plazo, los inversores y los bancos centrales seguirán comprando oro (GCY00) como refugio seguro frente a cierta incertidumbre. También sabemos que la inflación no va a desaparecer pronto, aunque los próximos meses podrían ser una prueba para la confianza del consumidor estadounidense dado el aumento de los precios de todo. Quienes buscan diversificar sus posiciones en oro también se han interesado por la plata en los últimos meses, también por su calidad industrial en tecnologías «verdes» (paneles solares, coches eléctricos, inteligencia artificial, etc.), excepto en EE.UU., donde «verde» es una palabra de cuatro letras. (Siéntete libre de juzgar la inteligencia de éste).
Muchos mercados energéticos parecen no ir a ninguna parte. Claro, las curvas hacia adelante están en la dirección opuesta (petróleo Brent, petróleo WTI, destilados), pero como dijo el gran filósofo Íñigo Montoya: «Sigues usando la palabra. No creo que signifique lo que crees que significa». Esta situación del mercado solía indicar un aumento de la oferta y la demanda (de productos almacenables), pero esta es sólo una de las muchas cosas que no son ciertas hoy en día. Al menos no en los mercados energéticos globales. Permítanme decirlo de esta manera: si el gas natural (famoso por Widow Maker) es el más claro desde un punto de vista técnico, buscaré oportunidades en otra parte.
No me adentraría en el sector porcino (sector ganadero) por ningún motivo en este momento, dado que ha atraído la fugaz atención del presidente estadounidense. ¿Siguen siendo fundamentalmente alcistas los mercados ganaderos? Sí, basado en cosas tontas como diferenciales de bases y futuros. Pero como dijo un administrador de fondos de inversión con el que hablé: «¿Cómo puedes estar en el mercado cuando todo lo que se necesita es una publicación en las redes sociales para colapsarlo?» Desafortunadamente, esto es cierto hoy en día para casi todos los mercados y casi todos los sectores del mercado. Una persona. Una publicación en las redes sociales. Caos. Pero vuelvo a desviarme.
El sector que me impresionó a finales de octubre es el de Granos. Sé que el comercio de futuros no es para todos, a pesar de que ️ Existen otras vías para los comerciantes de inversiones a largo plazo, una de las cuales son los fondos cotizados en bolsa (ETF). Sigo los fondos de Teucrium para tres principales mercados de cereales: maíz, soja y trigo. Los tres tienen oportunidades a medida que se acerca noviembre.
Maíz
Desde una perspectiva técnica, (CORN) ha estado en una tendencia alcista desde que completó la reversión alcista del aumento de agosto de 2024. En agosto pasado se completó un patrón similar, que se vuelve más interesante por el movimiento a un nuevo mínimo de 12 meses de 16,61 dólares. Aparte de eso, es posible que los inversores hayan comprado cerca de la liquidación en ambos meses (agosto de 2024 y 2025) y luego hayan visto al fondo registrar un rango exterior alcista durante octubre de 2025.
Esencialmente, el mercado del maíz estadounidense es similar a lo que era en esta misma época el año pasado. A finales de octubre, el diferencial de futuros de diciembre a julio cubría el 37% del remanente comercial total estimado, tendiendo de neutral a alcista, en comparación con el último cierre semanal de octubre de 2024, cuando el diferencial fue del 35% del 24 de diciembre al 25 de julio.
Pronóstico: Los inversores a largo plazo buscarán una tendencia similar en el invierno de 2025-2026. en comparación con el año pasado, cuando el fondo alcanzó un máximo de 20,69 dólares en febrero (2025).
soja
Técnicamente (SOYB) alcanzó su máximo de 4 meses anterior de 22,65 dólares en octubre, alcanzando los 23,15 dólares antes de cerrar el mes en 23,14 dólares. El próximo precio clave es de 23,30 dólares a partir de septiembre de 2024. Si eso se aclara, el fondo podría comenzar a ganar impulso alcista. Aunque la palabra clave en esta oración es «podría».
En octubre, el mercado de futuros de soja cambió significativamente. Esto se debió en gran medida al cierre del gobierno estadounidense, que permitió al mayor comprador del mundo bloquear algunos envíos secundarios no declarados. Como dije antes, el «acuerdo» entre Estados Unidos y China fue nada menos que espectacular, y veremos si las partes cumplen con el supuesto acuerdo. Dicho esto, a finales de septiembre, el diferencial de futuros entre noviembre y julio cubría un 55% neutral, calculado en total carry comercial. Cuando cerró octubre, el mismo diferencial cubría el 38%. El diferencial de emisión del año pasado finalizó en octubre y ascendió al 41%.
Al igual que el ganado, las sojas son vulnerables a cualquier estado de ánimo que afecte al presidente de Estados Unidos a diario. Dejando de lado esa cuestión, los inversores a largo plazo podrían ver esto como una compra, pero no como una propiedad, y olvidarse de ello.
Trigo
Técnicamente (WEAT) completó la reversión del aumento alcista durante octubre. Como recordará, desde un punto de vista técnico, las reversiones de picos no son las más confiables: el gráfico mensual WEAT muestra una serie de patrones similares fallidos, la última vez a fines de mayo de 2025. Sin embargo, es lo que es, y es un patrón de reversión técnico alcista.
De hecho, a finales de octubre de 2025, el diferencial de futuros de SRW de diciembre a marzo cubría el 44% del carry comercial total, neutral para la oferta y la demanda a corto plazo. Hace un año, la edición anterior del diferencial cerró en octubre de 2024 en el 57%, lectura también neutral pero más bajista. De cara al futuro, el diferencial de futuros del 26 de julio al 27 de mayo era del 44% a finales de octubre, en comparación con una liquidación del 30% para la misma semana del año pasado.
En pocas palabras: me resulta difícil ser un trigo sarraceno en cualquier forma. De hecho, será la última opción para inversiones a largo plazo. Sin embargo, el riesgo también es mínimo. En teoría, si se compra WEAT cerca del cierre de octubre de 4,24 dólares, entonces se pueden colocar paradas de venta por debajo del mínimo de octubre de 3,99 dólares, lo que aumenta el riesgo en aproximadamente 0,25 dólares.
A la fecha de publicación, Darrin Newsom no ocupaba (directa o indirectamente) ninguna posición en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y los datos de este artículo tienen únicamente fines informativos. Este artículo fue publicado originalmente en Barchart.com
