La analista de medios Jessica Reif Ehrlich de Warner Bros. A Discovery se le ha pedido que haga algo, cualquier cosa, desde vender la empresa, vender activos, encontrar una empresa conjunta o una fusión.
“En nuestra opinión, la composición actual no funciona como una empresa pública consolidada”, dijo el analista de Global Research de BofA.
Cuando Discovery adquirió Warner Media a principios de 2022, tenía grandes esperanzas, pero señaló que las acciones han caído más del 70% desde entonces. “En los niveles actuales, creemos que explorar las opciones estratégicas de WBD podría crear un mayor valor para los accionistas que el status quo”, dijo hoy en una nota a los clientes. “Todas las opciones deberían estar sobre la mesa”.
Ehrlich ofreció un escenario hipotético en el que WBD podría recomprar sus activos de estudio y streaming, Max y Warner Bros., como empresa independiente, lo que “sería negativo para la deuda de WBD, pero podría aumentar el valor de las acciones”.
Se mostró optimista sobre la fusión, citando la combinación de “activos únicos y valiosos” de WBD y su escala, que podría ayudar a proteger el negocio de suscripción en dificultades a medida que crece el flujo. Todavía piensa que los activos son excelentes y califica el balance como “probablemente el activo menos valioso en la cartera de la empresa”: grado de inversión y con una tasa de interés y un período de pago bajos.
“Esto proporcionará una visión general opcional de cómo la empresa puede reestructurar su negocio”. Una escisión de DTC/estudio podría surgir como una sociedad tenedora de deuda independiente y alinear activos con toda o la mayor parte de la deuda.
Una fusión o venta directa de activos es atractiva pero puede ser compleja y llevar mucho tiempo, afirmó.
Creyendo que las acciones no tienen a dónde ir más que subir, reiteró su calificación de “comprar”, pero redujo el precio objetivo a 12 dólares, dada la continua caída de la línea y el panorama publicitario competitivo.
Como si la compañía pudiera estar atendiendo a esa llamada, los inversores han hecho subir las acciones de WBD, que cotizan con un alza de más del 6% a 7,88 dólares en las operaciones de la tarde.
