Warner Bros.
La compañía, que nació de la fusión de WarnerMedia y Discovery en 2022, vio caer el precio de sus acciones un 70% tras cerrarse el acuerdo y una serie de reveses con la pérdida de los derechos de la NBA -pendientes de un recurso legal- a partir del 2025-. 26 temporada. .
En agosto, S&P rebajó la perspectiva de WBD de “estable” a “negativa”, citando una caída en el negocio de televisión por cable de la compañía de medios que podría empeorar con la pérdida de los derechos de la NBA.
El camino se revirtió significativamente el jueves, pero la compañía verá su flujo insignia llegar a su fin cuando la compañía anunció una renovación anticipada del servicio con Charter Communications, el mayor operador de televisión de pago de Estados Unidos. Max está integrado en la mayoría de los sistemas de banda ancha y cable de Spectrum Charter. A diferencia de un acuerdo similar entre Charter y Disney un año antes, ninguna cadena de WBD se ha quedado sin transporte.
Las acciones subieron un 10% con las noticias del jueves (las de mejor desempeño del S&P 500) y subieron un 10% el viernes por el acuerdo, que proporcionará a Warner un flujo constante de efectivo muy necesario y preparará el escenario para otros puntos de referencia. contratos de distribución cuando lleguen.
“Warner Bros. Discovery ha estado bajo presión por varias razones durante el año pasado, pero uno de los mayores desafíos ha sido qué sucederá durante su próxima renovación”, dijo en una nota Robert Fishman de Moffett Nathanson. “Los acuerdos a menudo se consideran beneficiosos para todos. Son muy pocos. Podría ser.”
Se han publicado pocos detalles sobre los términos del acuerdo, pero Zaslav dijo en una conferencia de prensa el jueves que los pagos de los afiliados al buque insignia de TNT son estables a pesar de la incertidumbre que rodea el futuro de la NBA en la cadena. Dijo que el pago combinado de todos los canales ha aumentado respecto al acuerdo actual. “Hemos mantenido el precio en TNT y, en general, hemos pagado más por nuestro negocio de cable para nuestros 30 canales”, afirmó. “Y todos nuestros canales se transmiten. No hubo canales que fueron cortados”.
Charter y Spectrum tienen 13,3 millones de clientes de televisión paga y 30,4 millones de clientes de banda ancha.
David Joyce, de Seaport Global, calificó la renovación de “increíble” y las acciones se recuperaron a medida que se mantuvieron las tarifas de afiliados, particularmente para TNT, que transmite juegos de la NBA por otra temporada, lo que refleja la confianza del distribuidor en la propuesta de valor que espera. se mantiene adelante. La importancia de esta renovación inicial de la Carta es que WBD mantendrá el precio al mínimo, aunque el corte del cable pueda ejercer presión sobre el número total de clientes”.
Darius Morris de Los Angeles Lakers es golpeado por Monta Ellis de los Milwaukee Bucks en un partido de la NBA de 2024.
Harry Cómo/Getty Images
Como la suerte de WBD ha demostrado en los últimos meses que la casa de Warner Bros., HBO y CNN ha visto caer su valor de mercado a alrededor de 16 mil millones de dólares (una décima parte del de Disney), algunos en Wall Street han pedido que la compañía se separe o se divida. véndete a ti mismo. . La pérdida de la NBA provocó en parte la eliminación de 9.000 millones de dólares en activos de televisión lineal. Abundaba la especulación de que un inversor activista, al estilo Nelson Peltz, cambiaría las cosas. ¿Y dónde, se preguntaban los habitantes de Wall Street, estaba el astuto multimillonario John Malone, mentor y protector de la junta directiva de Zaslav desde hace mucho tiempo, a medida que su participación personal en la empresa disminuía?
Bueno, “Malone está en ambos lados de la ecuación”, señaló Rich Greenfield de Lightshed Partners. El gigante del cable es un importante inversor tanto en Charter como en WBD.
Los paquetes de compensación de Zaslav, su sordera y su inclinación hacia proyectos creativos no le granjearon el cariño. Una foto reciente del CEO sentado en un bate de béisbol con Elon Musk en el US Open provocó burlas cuando se compartió en X. “Eso es todo lo que necesitas saber”, suspiró un poderoso amigo de Zaslav en una entrevista reciente con Deadline. . “Traté de decírselo”.
Los pisos también fueron entubados. “La fusión entre Warner Bros. y Discovery ha puesto un ojo morado en la idea de fusiones en la industria del entretenimiento, creo, en los próximos años”, dijo el representante Joaquín Castro sobre Deadline. En abril, el demócrata de Texas junto con la senadora Elizabeth Warren (D-CA), el representante David Cicilline (D-RI) y la representante Pramila Jayapal (D-WA) enviaron una carta preguntando al fiscal general Merrick Garland y al jefe antimonopolio Jonathan. Canter investigará la fusión por “prácticas potencialmente anticompetitivas que reducen las opciones de los consumidores y perjudican a los trabajadores en los mercados laborales afectados”. Parece que no se ha tomado ninguna medida al respecto.
“La mayoría de los resultados financieros de Warner Bros. Discovery han sido negativos”, dijo Castro a Deadline. “El precio de las acciones… han despedido a miles de empleados. Han eliminado contenido por motivos fiscales. Han cerrado varias plataformas… Lo único que ha aumentado es el salario de los directores ejecutivos”.
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El total de Zaslav para 2023 fue de 49,7 millones de dólares, un aumento del 26% con respecto a 2022. En 2021, valía 247 millones de dólares, impulsado por opciones sobre acciones. Una parte de su salario cada año está en opciones sobre acciones con diferentes precios de ejercicio, muchas de las cuales flotan. La compañía cambió recientemente su fórmula para vincular una mayor parte de su salario al flujo de caja, teniendo en cuenta la necesidad de pagar la deuda.
Los inversores ven los salarios de manera más favorable que los sindicatos, y en general conocen y agradan a Zaslav desde sus días en Discovery, hasta su fusión con Scripps y su ambiciosa adquisición de Warner Media, una empresa más pequeña que compra una empresa más grande y se endeuda en el proceso. Otras grandes empresas de medios han recortado personal y contenido escrito, señalan, y en el clima actual, Discovery y Warner Media son más fuertes por sí solas. El conglomerado está reduciendo su deuda, expandiendo Max a nivel internacional y renovando su estudio con puntos brillantes como jugo de escarabajo jugo de escarabajo y el futuro Joker: Folie à Deux y Pingüino serie en HBO.
Michael Keaton en Beetlejuice Beetlejuice (Colección Warner Bros./Everett)
Sí, Wall Street no ha estado muy entusiasmado con Zaslav y WBD últimamente. Pero después del último resumen y las débiles encuestas de ganancias trimestrales, muchos dijeron que lo más importante es la próxima tanda de renovaciones de televisión paga, que determinará si Turner puede prosperar sin la NBA. ¿Se reducirán ampliamente las tarifas de afiliados de TNT y Turner? ¿Puede tratarse siquiera de una pérdida de transporte?
Hasta ahora, todo bien.
Un miembro de Wall Street dijo que era sorprendente que Zaslav lograra cerrar el acuerdo sobre la Carta, “especialmente uno que no existe desde hace un año”.
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Turner/TNT posee los derechos de los juegos de la NBA desde 1989 y comenzó a transmitirlos en Max el año pasado. Pero a medida que se acercaba la última renovación, el WBD dejó que la ventana de negociación exclusiva expirara sin llegar a un acuerdo, y la NBA posteriormente entregó un trío de paquetes a Disney/ESPN, NBCUniversal y Amazon Prime Video.
Warners tenía los derechos según el contrato e igualaría el paquete de Amazon en la oferta, que se dice que es la más cara de las tres, alrededor de 1.800 millones de dólares al año. La NBA, bajo el mando del comisionado Adam Silver, lo negó y dijo que no lo era. Dijo que Amazon está poniendo miles de millones de dólares en pagos de depósito en garantía en la línea de crédito bancaria propuesta por WBD, “ni siquiera cerca de lo mismo”, dijo la liga en una cuenta.
Warner demandó a la NBA. Nadie ve realmente la victoria. Zaslav dijo hoy que WBD todavía espera tener la NBA durante los próximos 11 años… dependiendo de cómo resulte.
En otro acontecimiento durante la lluvia, WBD es socio de Disney y Fox en la empresa conjunta de streaming Venu Sports, cuyo lanzamiento el mes pasado fue bloqueado por un juez federal después de 74 millones de dólares en costos iniciales.
Charter, dirigida por el director ejecutivo Kris Winfrey, está armando un paquete de transmisión para suscriptores a medida que renueva sus acuerdos de transporte (agregando Disney+, Paramount+ y, más recientemente, AMC+). WBD contribuye a Max con publicidad y Discovery+ amplía la extensión Max.
La duración del contrato no se revela, pero a medida que cambia la industria, estos acuerdos tienden a reducirse de la norma de cinco años a dos o tres años. Aquí sólo el primero está garantizado para la NBA.
La Carta tiene en cuenta esta incertidumbre. También sienta las bases para una serie de otras renovaciones, que comenzarán con Comcast a finales de este año y finalizarán en 2025.
“Las condiciones fueron mejores de lo que esperaban los inversores”, dijo Greenfield.
Otra pregunta que queda después de la revisión del jueves es si proporcionó un modelo para las próximas conversaciones del DMB. Wall Street así lo cree. Sin embargo, como en este momento La pelea entre DirecTV y Disneynada es seguro. “Estos acuerdos nunca son fáciles”, dijo la semana pasada el director financiero del WBD, Gunnar Wiedenfels, en una conferencia de prensa. “Nunca han sido fáciles porque no hay precio de mercado y hay mucho en juego”.
Anthony D’Alessandro contribuyó a este informe..
