Actualice a un precio con descuento. La decisión de Comcast de escindir las redes de cable NBCUniversal en una nueva entidad pública ha generado aplausos en algunas partes del mundo empresarial, pero los escépticos también han hecho oír su voz.
Las acciones de Comcast, que han estado ligeramente en números rojos en lo que va del año, se mantuvieron prácticamente estables el miércoles, pero protagonizaron un repunte tardío, subiendo un 1,6% a 42,99 dólares. Los detalles de la rueda planificada surgieron por primera vez el martes por la noche y la compañía lo hizo oficial esta mañana.
Cuando la empresa dijo que estaba estudiando el escenario hace tres semanas, el día en que también publicó sus resultados del tercer trimestre, la reacción fue en general positiva. El analista de MoffettNathanson, Craig Moffett, escribió en una nota a los clientes en ese momento que el cambio “es un acontecimiento muy bienvenido. Los inversores han estado anhelando esto, o al menos algo parecido, durante años”. Jessica Reif Ehrlich de BofA Securities interpretó la noticia como una clara señal de fusiones y adquisiciones, observando que “podría reducir los obstáculos regulatorios para que Comcast intente potencialmente otra importante fusión de cable”.
Sin embargo, varios miembros de Wall Street y observadores de la industria expresaron preocupaciones sobre la transacción.
Brian Wieser, ex analista y ejecutivo de una agencia de publicidad que ahora dirige la firma de consultoría y asesoría Madison & Wall, dijo que la medida parece ser “dis– sinérgico”. En una evaluación distribuida a los suscriptores y suscriptores de su boletín, escribió que los ingresos por publicidad podrían verse afectados, al menos en el corto plazo, lo que a su vez podría conducir a problemas de distribución.
“Cada aspecto del negocio de Comcast quiere vender economías de escala”, escribió Wieser. “Por el momento, los presupuestos publicitarios se asignan a los vendedores más grandes antes de distribuirse a los vendedores más pequeños, porque de lo contrario los anunciantes terminan con una duplicación inesperada de audiencias de la que desean. En el futuro, la escala será más importante. Seguirá creciendo a medida que Los especialistas en marketing priorizan la gama más amplia de plataformas digitales sobre los vendedores de publicidad tradicionales”.
Laurent Yun, analista de medios de Bernstein, no cree que la maniobra aumente el valor de todo el imperio Comcast-NBCU. Razón sencilla: cortar el cordón. “Legacy Media está en permanente declive”, escribió en una nota a los clientes. “Dado que los clientes tradicionales de MVPD disminuyen en un solo dígito alto año tras año, es poco probable que las valoraciones de estas dos entidades produzcan un aumento significativo”.
Tras señalar que no hay suficiente información financiera en este momento “para hacer los cálculos correctos”, Yoon valoró a SpinCo en unos 10.000 millones de dólares, una fracción del nivel actual de Comcast de unos 250.000 millones de dólares. La mayoría de las mayores ganancias de la compañía provienen de su negocio de banda ancha, no de la televisión por cable tradicional.
Yoon ve una nueva entidad independiente que potencialmente “proporcionará un vehículo para una mayor consolidación de activos”.
situaciones similares que no son atractivas para los inversores del mercado público, pero que son lo suficientemente atractivas para los inversores del mercado privado con valoraciones adecuadas. Warner Bros. Discovery y Paramount Global recientemente perdieron 15 mil millones de dólares en el valor de sus redes de cable, por lo que parece que los proveedores potenciales quieren”. para trabajar con SpinCo.
“Esta medida habría sido valiosa hace unos años, cuando tanto los medios de cable como de partículas eran significativamente más altos, pero más vale tarde que nunca”, añadió Yoon.
